Chênh lệch giữa kỳ hạn và giá trị hợp lý Chênh lệch giữa
Tương lai là một thuật ngữ dùng để chỉ các hợp đồng xác định ngày trong tương lai để giao các sản phẩm hữu hình hoặc phi vật thể với giá xác định bởi thị trường. Các sản phẩm hữu hình có thể là bất kỳ hàng tiêu dùng nào như thực phẩm, bắp hoặc máy móc trong khi các hàng hóa vô hình có thể là bất kỳ công cụ tài chính như lựa chọn hoặc chỉ số chứng khoán. Chúng thường được sử dụng như là bảo hiểm chống lại khả năng không dự đoán được giá cả và bất kỳ thay đổi nào có thể phát sinh do đầu cơ. Họ chạy hàng quý và thường họ được trích dẫn đề cập đến 'kỳ hạn tiếp theo' của hợp đồng tương lai. Các hợp đồng tương lai được dựa trên chỉ số chứng khoán được gọi là chỉ số tương lai và phổ biến nhất là S & P500. Tuy nhiên, cần phải biết rằng S & P500 thực tế và S & P 500 trong tương lai không có ý nghĩa gì.
Giá trị trong tương lai phụ thuộc vào khoảng thời gian cho ngày 'tương lai' và 'số tiền thu được' giả định. Giá trị 'nội tại' của một lựa chọn giống như sự khác biệt giữa Giá trị Hiện tại (tiền hiện tại) và Giá trị Tương lai. Giá trị Công bằng sau đó là sự kết hợp 'phù hợp' giữa S & P500 (tiền mặt) thực tế và S & P500 Futures. Mối quan hệ này có thể được biểu hiện trong một loại công thức phức tạp. Quan trọng nhất, cần nhớ rằng không có mối quan hệ giữa Giá trị Công bằng với chỉ số, giá trị của công ty hoặc thị trường chứng khoán. Spread là giá trị của sự khác biệt giữa giá trị S & P500 hiện tại và giá trị hợp đồng tương lai. Nếu giá trị của sự khác biệt là tích cực thì nó được gọi là 'phí bảo hiểm' và nếu nó là tiêu cực, nó được gọi là 'chiết khấu'. Trong một ngày, Spread sẽ dao động khi giao dịch cho giá trị hợp đồng tương lai và giá trị thực tế của S & P500 không bị ảnh hưởng bởi cả hai giá trị. Một điểm quan trọng cần lưu ý là khi Spread ở mức Fair Value thì việc sở hữu tương lai S & P thay vì cổ phiếu S & P500 không làm cho nó thuận lợi. Nói chung, sự bận rộn của hoạt động mua bán thông qua giao dịch trên máy vi tính được kích hoạt khi Spread (premium) lớn hơn Fair Value bởi vì các cổ phiếu sẽ tốt hơn so với tương lai. Mặt khác, hoạt động bán sẽ được thúc đẩy khi Spread ít hơn giá trị Fair. Các chương trình giao dịch trên máy vi tính được tự động hóa vì vậy sự chênh lệch giữa Spread và Fair Value biến mất trong một thời gian ngắn vì vậy yếu tố kích hoạt cho việc mua bán sẽ biến mất trong một thời gian ngắn.
